（彭博）—長期被富裕的北方鄰國嘲笑的南歐經濟體在鞏固其作為歐元區成長驅動力的作用時已經扭轉了局面。
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標準普爾全球公司本週發布的商業調查顯示，西班牙和義大利三月擴張速度加快，超出了經濟學家的預期。 希臘的製造業指標也顯示出類似的趨勢。 這有助於該貨幣集團的指數在 10 個月內首次擺脫收縮。
漢堡商業銀行表示：“西班牙和義大利的經濟成長最為強勁，增速達到近一年來的最高水平。” 這有助於抵消德國和法國自 2023 年中期開始的持續產出收縮。
自從疫情大流行以來，旅遊業激增，出口蓬勃發展，由於再生能源和對俄羅斯天然氣的有限依賴而導致能源價格下降，這些都使所謂的地中海外圍國家在歐元區佔據了優勢。
就在十多年前，這些國家——被視為揮霍無度、生產力低下——還處於債務危機的核心，這場債務危機讓人們對貨幣的生存產生了質疑。
歐盟委員會表示，今年，西班牙、葡萄牙和希臘預計將成為 20 國集團中表現最好的經濟體。
相較之下，法國政府剛剛下調了2024年的成長預期，並公佈了遠超2023年預期的預算赤字，促使其尋求數百億歐元的支出削減。 受消費者猶豫不決、外部需求疲軟和借貸成本高昂的拖累，德國可能正處於淺度衰退的尾聲。
包括先鋒資產管理公司（Vanguard Asset Management）、摩根大通資產管理公司（JPMorgan Asset Management）和路博邁資產管理公司（Neuberger Berman）在內的投資者一直在利用債券相對德國和法國的溢價大幅收窄的反彈，買進南歐國家的政府公債。
例如，葡萄牙 10 年期債券和國債之間的利差自 2022 年中期的高峰以來已大致減半至約 65 個基點。
西班牙經濟尤其脫穎而出，自新冠危機以來，從金融服務到製造業等各行各業的出口都加速成長。
「這不會是一個新的黃金國，但它是一個將繼續吸引投資者的國家，」Natixis 經濟學家 Jesus Castillo 告訴彭博社。
他表示，除了受益於化石燃料價格上漲的風險較小之外，西班牙還可能擁有“持久的優勢”，包括比法國、德國和義大利更低的勞動力成本、熟練的勞動力和運作良好的醫療保健系統。 他還表示，該國將從企業生產回流中受益。
國內需求也依然強勁，消費者和企業已將債務水準降至2008-2012年危機前以來的最低水平，失業率徘徊在2007年以來的最低水準附近。
「我們非常喜歡西班牙，」先鋒國際利率主管阿萊斯‧庫特尼(Ales Koutny)表示。 「我們認為市場對基本面的定價仍然不合理。 西班牙的一切看起來都很好，但從長遠來看，尤其是根據我們最近從法國獲得的數據，我們可以看到西班牙和法國之間還有很大的壓縮空間。”
自 2022 年中期達到高峰以來，西班牙和法國 10 年期債券殖利率之間的利差已縮小一半以上，略高於 30 個基點。
據政府稱，鄰國葡萄牙的旅遊業收入到 2023 年將達到創紀錄的 250 億歐元（合 272 億美元），高於前一年的 210 億歐元。 該國的出口也穩定成長，傳統上包括紡織品以及汽車和汽車零件。 自2019年以來，它一直是歐洲最大的自行車製造商。
它也成為外國買家的置業熱點。 近年來，富有的投資者一直在搶購商業建築、飯店和住宅房地產。
隨著降雨量的恢復和大量風力渦輪機的出現，葡萄牙也能夠減少使用天然氣發電的需求。 去年，風能滿足了總電力需求的25%，水力發電滿足了23%，而燃氣發電廠則滿足了19%。
擺脫對天然氣的依賴對德國來說是一個特殊的挑戰，在入侵烏克蘭和隨之而來的能源危機之前的幾十年裡，德國已經習慣從俄羅斯進口廉價天然氣來為其重工業提供動力。
希臘去年底重新獲得投資等級地位，自疫情爆發以來，旅遊業每年都打破紀錄。 該行業約佔經濟的四分之一，2023 年收入將增加 15.7%。
建築業也是一個巨大的成長動力，去年發放的建築許可證比 2019 年增加了近 56%。
希臘擺脫債務困境的另一個跡像是兩個月前出售雅典國際機場 30% 的股份，這是希臘二十多年來最大規模的首次公開發行。
——在若奧·利馬和索蒂里斯·尼卡斯的協助下。
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