（彭博）—今年的拋售讓債券交易員們只剩下一線希望：這表明聯準會在對抗通膨方面正在佔據上風。
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美國經濟出人意料的強勁推動美國公債殖利率升至11月下旬以來的最高水平，投資者減少了對降息的押注，押注政策制定者將對過早放鬆政策持謹慎態度。 數據顯示美國三月非農業就業人數意外成長，創近一年來最大增幅，週五市場再次下跌。
這使得投資者將週三的消費者物價指數報告視為下一個關鍵事件，它將決定收益率是否穩定或推向新高。 許多人認為 4.5% 的 10 年期利率是下一個主要門檻，略高於週五收盤時約 4.4% 的水平。
WisdomTree 固定收益策略主管 Kevin Flanagan 表示：「很大程度上取決於消費者物價指數(CPI) 數據，它可能會將收益率保持在4% 至4.5% 的範圍內，或者為我們帶來更大的漲幅。” “債券市場的主要風險是就業報告持續穩健且通膨改善停滯的情況。”
由於經濟違背了悲觀的預期，美國國債市場今年一直在努力尋找底部，打破了一度普遍認為聯準會現在已經降息以刺激經濟成長的信念。 儘管這種韌性幫助推動股市走高，但隨著殖利率突破先前預期穩定的水平，債券又帶來了另一輪損失。
聯準會主席鮑威爾表示，除非對通膨持續向 2% 的目標邁進更有信心，否則央行不會放鬆政策。 但聯準會今年也繼續削減三個季度的投入，鮑威爾強調，政策制定者已準備好在必要時採取行動，以防止就業市場意外惡化。
經濟將繼續穩健成長的前景加劇了對通膨前景的擔憂，從而推高了長期債券的壓力。
T. Rowe Price Group 固定收益投資組合經理 Stephen Bartolini 在 3 月表示，如果 10 年期公債上漲超過 4.4%，他就做好了出擊的準備。 但此後他重新考慮並表示，他的投資組合傾向於押注收益率可能會進一步上漲。
「一個月前、兩個月前，4.5%看起來不錯，但現在我想保持一點耐心，因為經濟更強勁，」他說。 「最近的數據肯定好於預期，我們在上周也確實看到了這一點。 通膨方面比大多數人預期的更為棘手。”
彭博資訊的說法…
「如果下週拋售繼續朝著 4.51% 的方向發展，動量指標可能會達到與暫停或部分回檔一致的區域。 突破 4.51% 目標是 2023 年 11 月初收益率高點 4.7%。”
— Ira F. Jersey 與 Will Hoffman，BI 策略師
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經濟學家預計，週三公佈的CPI數據將顯示通膨壓力有所緩解。 彭博社調查的經濟學家表示，按月計算，3 月份總體指數和核心指數（不包括食品和能源成本）預計將上漲 0.3%，低於 2 月份的 0.4%。 然而，這仍將使核心指標較上年同期上漲約 3.7%，遠高於聯準會的舒適區，特別是考慮到最近油價上漲。
如果這些數字等於或低於這些水平，可能會穩定收益率，甚至將收益率從近期水平拉回。 另一方面，高於預期的數據可能會推動另一輪拋售，不過一些基金經理人表示，如果 10 年期利率升至 4.5% 以上，機構投資者可能會重新買入。
Columbia Threadneedle Investment 利率策略師 Ed Al-Hussainy 表示：“如果我們達到目標，他們將在下週積極介入。”
摩根大通資產管理公司投資組合經理 Priya Misra 表示，她認為現在是開始轉向 10 年期公債的時候了。 她指出，儘管勞動市場強勁，但薪資漲幅卻受到抑制，顯示對勞工的需求並沒有加劇通膨的上行壓力。
「我現在最堅定的信念是開始堅持10年，」她說。
看什麼
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經濟數據：
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4 月 8 日：紐約聯邦儲備銀行一年期通膨預期
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4 月 9 日：NFIB 小企業樂觀
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4月10日：MBA抵押貸款申請； 消費者物價指數; 實際平均每小時和每週收入、批發庫存； 每月預算表
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4月11日：生產者物價指數； 首次申請失業救濟人數
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4月12日：進出口價格指數； 密西根大學，情緒和通膨預期
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聯準會日曆：
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4 月 8 日：明尼亞波利斯聯邦儲備銀行主席尼爾卡什卡利
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4 月 10 日：州長米歇爾·鮑曼； 芝加哥聯邦儲備銀行主席奧斯坦·古爾斯比； 3 月份 FOMC 會議紀要
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4月11日：紐約聯邦儲備銀行行長約翰威廉斯； 波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊‧柯林斯； 亞特蘭大聯邦儲備銀行主席拉斐爾·博斯蒂克
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4月12日：博斯蒂克； 舊金山聯邦儲備銀行主席瑪麗戴利
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拍賣日曆：
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4 月 8 日：13 週、26 週帳單
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4月9日：42天現金管理帳單； 三年期票據
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4月10日：17週帳單； 10年票據
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4 月 11 日：4 週、8 週帳單； 30年期債券
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