近六十年來， 波克夏‧哈撒韋公司 （NYSE：BRK.A）（NYSE：BRK.B） 執行長巴菲特在回報專欄中一直碾壓華爾街主要股指。 自 1960 年代中期（巴菲特接任伯克希爾執行長）以來，基礎廣泛的 標普 500 指數 產生的總回報率（包括支付的股息）約為 33,700%。 相比之下，波克夏海瑟威的 A 類股票 (BRK.A) 上漲了約 5,075,000%，被親切地稱為「奧馬哈甲骨文」。
幾十年來，搭乘 Oracle 的順風車一直是一項有利可圖的事業，而且由於向美國證券交易委員會提交了 13F 表格，這一切變得相對容易。 13F 是管理資產至少 1 億美元的機構投資者所需的季度備案，提供了他們所購買、出售和持有的資產的詳細概況。
從波克夏海瑟威最新的 13F 報告和公司年度財報來看，華倫巴菲特顯然希望將兩家知名公司從波克夏海瑟威 3,680 億美元的投資組合中剔除。 同時，還有兩家經過時間考驗的公司，奧馬哈甲骨文根本無法停止收購。
華倫·巴菲特和他的團隊可能會將兩家知名公司送上砧板
巴菲特的主要投資特質之一是他往往具有預測性。 當他認為一家公司值得購買時，他和他的團隊通常會在多個季度內增加該公司的股份，並在未來幾年或幾十年內保持這一地位。
反之亦然。 當他和他的投資助手泰德·韋施勒（Ted Weschler）和托德·庫姆斯（Todd Combs）對一家公司失去信心時，它會在幾個季度內迅速減弱。 這就是我們現在所看到的，兩隻股票似乎正受到波克夏海瑟威投資組合的青睞： 媒體股票 派拉蒙全球 （納斯達克股票代碼：PARA） 個人計算 (PC) 和列印解決方案專家 生命值 （NYSE：HPQ）。
巴菲特旗下派拉蒙全球公司在截至 12 月的季度中拋售了超過 3040 萬股，這是一個不可否認的線索，表明所持有的剩餘 6330 萬股將在不久的將來的某個時候消失。
派拉蒙最大的問題，也是波克夏的頂級投資者可能想要退出的原因，是該公司的資產負債表。 截至 2023 年末，派拉蒙的長期債務為 146 億美元，而現金和現金等價物為 24.6 億美元。 雖然它正在產生正現金流，但利率的快速上升，加上該公司蓬勃發展的串流媒體部門的巨額虧損，讓人對其增長和/或償還債務的能力產生了懷疑。
另外值得注意的是，廣告市場一直充滿挑戰。 人們預計美國經濟將在 2023 年進入衰退。儘管這沒有發生，但企業削減了廣告支出。 像派拉蒙這樣的傳統電視運營商收入的很大一部分依賴廣告。
波克夏的 13F 也顯示，第四季有近 7,970 萬股惠普股票被淘汰。 截至 2023 年 12 月 31 日，波克夏持有的惠普持倉量一度超過 1 億股，現已減少至約 2,285 萬股。惠普很可能在第一季被徹底出售。
巴菲特對惠普態度的轉變可能源自於個人電腦銷售缺乏反彈。 儘管在 COVID-19 大流行的早期階段，當人們被困在家裡時，個人電腦銷量猛增，但自從生活恢復到一定程度的正常狀態以及員工返回辦公室後，個人電腦銷量大幅下降。 如果個人電腦需求沒有明確的底線，惠普的銷售額可能會連續第二年下降。
此外，惠普的利潤幾乎完全是由適度的成本削減和股票回購所推動的。 雖然有人認為惠普的預期本益比相對安全，為 8 倍多一點，但相反的是，除了降低成本和繼續回購股票之外，沒有明顯的催化劑。 巴菲特和他的團隊可能認為，波克夏的現金在短期國庫券中的表現比透過惠普獲得相對較小的收益更好。
華倫·巴菲特無法停止購買的兩檔現象級股票
儘管這位「奧馬哈先知」連續五個季度（2022年10月1日至2023年12月31日）無疑是股票淨賣家，但他一直在積極買入兩隻經過時間考驗的股票。
他和他的團隊連續兩季增持的第一支價值股是衛星廣播營運商 天狼星XM控股 （納斯達克股票代碼：SIRI）。 截至 12 月底的季度，收購了約 3,056 萬股股票，使波克夏所持公司股份增加了四倍多。
Sirius XM 的明顯吸引力在於它是唯一獲得許可的衛星無線電營運商。 儘管該公司仍在與地面和線上廣播提供商爭奪聽眾，但其合法壟斷地位使其擁有強大的訂閱定價權。
但更大的差異化因素可以從 Sirius XM 的收入來源看出。 儘管線上和地面廣播業者的大部分收入嚴重依賴廣告，但到 2023 年，Sirius XM 的銷售額只有 20% 來自廣告。其大部分銷售額 (77%) 來自訂閱。 由於在經濟動盪期間，訂戶取消服務的可能性比企業削減廣告支出的可能性要小，這表明 Sirius XM 在任何經濟環境下都更有能力脫穎而出。
Sirius XM 股票的預期本益比為 11 倍，從未如此便宜。
沃倫·巴菲特無法停止購買的另一隻股票不會出現在 13F 中。 這是因為這位奧馬哈先知最喜歡買的股票是他自己公司的股票。 第四季度，巴菲特批准回購價值 21.5 億美元的波克夏 A 類和 B 類 (BRK.B) 股票，並在 22 個季度監督了超過 740 億美元的回購。
波克夏海瑟威股票回購計畫的偉大之處在於沒有上限。 當公司董事會於2018 年7 月17 日修改回購標準時，澄清說，只要波克夏擁有至少300 億美元的現金、現金等價物和有價證券，並且巴菲特認為股票本質上便宜，就不存在上限。
由於波克夏不支付股息，股票回購是巴菲特獎勵像他一樣擁有長期願景的投資者的最簡單方式。 回購股票正在緩慢而穩定地增加長期投資者的持股比例。
此外，像波克夏海瑟威擁有穩定或成長淨利的公司，當其流通股數量下降時，每股盈餘（EPS）會提高。 源源不絕的回購正在幫助波克夏對尋求價值的投資者更具吸引力。
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Sean Williams 在 Sirius XM 任職。 Motley Fool 持有並推薦波克夏海瑟威和惠普公司。 Motley Fool 有揭露政策。
華倫巴菲特可能會從波克夏海瑟威的投資組合中剔除的兩隻股票，以及他無法停止購買的兩隻經過時間考驗的股票最初由 The Motley Fool 發布